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　　在此背景下，养老金融体系的战略定位实现根本性跃升，从传统社会保障的补充工具，升级为应对人口老龄化、健全多层次保障体系、服务银发经济高质量发展的国家战略支柱。2023年中央金融工作会议上，首次将养老金融列为金融“五篇大文章”核心内容，明确其服务国家战略、增进民生福祉的核心定位；2024年12月，九部门联合印发《关于金融支持中国式养老事业服务银发经济高质量发展的指导意见》，系统界定养老金融内涵，提出 2028 年基本建立养老金融体系、2035 年实现良性循环的阶段性目标，标志着我国养老金融从政策试点迈向全面建制、从零散布局迈向系统构建的新阶段。

　　养老金融的发展正在改变这一局面。2025年，央行创设5000亿元服务消费与养老再贷款工具，定向支持养老等重点领域，同时将健康产业纳入支持范围。截至2025年末，养老产业贷款余额2246亿元，同比增长50.5%，远超全部人民币贷款6.4%的同比增速，展现出强劲的产业发展潜力。此外，养老产业专项债券、养老产业投资基金、养老REITs等直接融资工具加速发展，为养老项目提供了从孵化、建设到运营的全周期资本支持。

　　在深度老龄化背景下，基本养老保险的财政补贴压力逐年攀升。若不改变“第一支柱独大”的格局，财政负担将随老龄化加深而不可持续。此时大力发展养老金融，推动第二、第三支柱做大做强，本质上是将养老保障责任从“国家包揽”转向“国家、单位、个人合理共担”。个人养老金和企业年金的发展，使居民在工作期主动积累养老资产，退休后自我负担一部分待遇，从而减轻代际转移支付的财政压力。从制度韧性角度看，多支柱体系具有风险分散功能，任何一支支柱的波动都不会给整个体系造成太大压力，从而增强了保障体系的抗冲击能力。

　　长期以来，三支柱之间缺乏有效衔接，降低了制度运行效率和居民获得感。“十五五”期间，打通三支柱账户壁垒、实现功能互补将成为改革重点。具体方向包括：建立全国统一的养老金信息管理平台，实现基本养老保险、企业年金、职业年金、个人养老金账户的互联互通；探索企业年金与个人养老金之间的账户转移机制，职工离职后可将企业年金转入个人养老金账户继续积累；研究基本养老保险个人账户与第三支柱的整合路径，避免重复建设和制度碎片化。

　　例如，青年阶段可配置更多权益类产品，通过长期复利积累获得更高预期收益；中年阶段逐步增加混合类和固收类产品，平衡收益与风险；临近退休和退休阶段则以保险类和储蓄类产品为主，保障本金安全和稳定现金流。2025年，监管部门已将国债、特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品范围，未来有望进一步扩大权益类产品、目标日期基金、养老理财产品的供给。金融机构将加快产品创新步伐，推出覆盖从25岁到75岁的“一站式”养老金融解决方案。

　　具体而言，后续养老产业并购基金将进一步活跃，推动行业整合与连锁化运营；养老设施REITs有望实现“零的突破”，2025年9月国家发展改革委明确表示积极探索养老设施等“零案例”领域的REITs发行路径，为资产证券化提供制度保障；嵌入式养老设施经营权证券化、长期护理保险应收保费证券化等创新工具也将陆续落地。这些市场化金融工具将搭建起覆盖项目孵化、资产运营、风险分散的全链条资本解决方案，吸引保险资金、社保基金、养老金等长期资本进入养老产业。