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　　国投瑞银基金表示，基金合同中明确约定：“如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值的，基金管理人可根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。”基于近期国际市场价格及流动性等因素，经与基金托管人充分协商，公司认定当前情形已满足上述条款的适用条件。自上述合约交易体现了活跃市场交易特征后，恢复按结算价估值方法进行估值。此次估值方法的调整，不改变基金的投资目标、投资范围、风险收益特征，仅为确保净值能够真实、公允地体现资产价值。

　　“上期所白银期货与国际主要市场白银期货价格涨跌幅高度相关，我们决定依此调整基金估值。但这一价格通常要到北京时间下午3点之后才能最终确定。在此之前，我们无法获得准确、公允的资产定价。通俗来讲，基金的净值是基于每日收盘后的资产价格计算得出的。这意味着，在交易时间结束前，基金的实际价值本身就是一个‘未知数’。如果提前公告，我们担心被解读为有意引导投资者不要赎回，进而推测基金资产流动性出现严重问题，引发市场恐慌，出现挤兑。”国投瑞银基金补充道。

　　中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英分析道，国投瑞银白银期货（LOF）是挂钩上海期货交易所的期货合约，但产品本身就存在着结构性缺陷。例如，国际白银价格单日跌26%之际，上海期货交易所涨停板限制只有±17%，因此并不能完全反映该基金净值本身的内在估值。基金管理人根据基金合同，选择以国际市场化白银的收盘价格进行估值调整无可厚非，投资者所争议的是基金管理人公布估值调整的时间。但按照规定，在国内交易所收盘后进行估值调整是相对合法合规的做法，在盘中宣布调整则更容易引起基金净值的定价混乱。

　　金鹰基金认为，贵金属的暴跌核心原因或在于前期避险资产在投机资金推动下出现明显“避险资产风险化”趋势，金银波动率持续抬升后，市场整体脆弱性显著增加。高波动下，任何边际扰动都可能触发“多杀多”与被动去杠杆。此次调整的幅度结构本身也印证了这一点：白银跌幅显著大于黄金，铜、原油相对抗跌，体现的是高波动品种的杠杆集中出清，而非宏观叙事发生了逆转。贵金属板块的快速下挫对市场形成了明显的外溢冲击。尤其是相关衍生品的存在，价格剧烈波动容易引发连锁止损与保证金追加，资金需求在短时间内集中释放，挤占其他市场的可用流动性，导致成交效率下降、波动放大。