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　　银河证券首席策略分析师杨超指出，“十五五”开局之年改革政策预期强化，人民币汇率向上等价格因素支撑流动性向好，市场信心有望得到提振。在居民存款搬家持续演绎、机构投资者加大入市力度、全球资本流向重塑叠加政策工具护航下，A股市场仍将受益于流动性向上逻辑。当前A股估值处于相对合理区间，从全球主要权益市场比较来看仍处于中等偏低水平。2026年，盈利有望接棒估值，成为市场聚焦的关键点。预计上市公司基本面延续改善态势，中国经济转型的深化与新兴产业的持续发展将成为盈利增长的关键驱动力，PPI降幅收窄也有望带动企业利润率水平进一步回升。2026年，A股市场有望呈现出向上动能。

　　国联民生2026年仍然看好科技主线。“AI产业趋势进行时，科技主线不轻言结束。本轮AI浪潮与科网泡沫有一定相似性，但仔细对比，AI当前仍未到泡沫阶段。”国联民生表示，微观层面，相较科网期间，本轮龙头公司盈利能力更强，现金流更充沛，Capex占经营性现金流比例更低，偿债能力更强，估值也不算极致。宏观层面，美联储宽松未完，对科技领域投融资仍有利且科技投资占GDP比重的上升斜率亦低于科网期间。此外从企业债利差看，市场对于美国企业违约尚未有系统性担忧，相较科网期间，一级市场融资也相对克制。